金色百科 | 黄金、石油、BTC在美国储备扮演什么角色

作者：Arunkumar Krishnakumar，CoinTelegraph；编译：五铢，金色财经

一、美国储备现状：黄金、石油和比特币的作用

美国政府长期以来依赖黄金和石油作为储备资产，但随着比特币在机构中的日益普及，其作为战略储备的潜在作用已大幅提升。随着 2025 年 1 月美国新政府上台，比特币作为战略储备的可能性和潜力迎来了重大利好。

虽然黄金在历史上一直是货币体系的后盾，石油仍然是重要的经济和安全资产，但比特币代表了一种挑战传统金融范式的新型数字储备。

美国拥有大量黄金和石油储备，但其比特币持有量相对较小，主要通过资产扣押获得。截至 2024 年第三季度，美国持有约 8,133.46 公吨黄金，价值约 7898.7 亿美元（2025 年 3 月 8 日），是黄金储备最大的主权持有者。

在 1971 年放弃金本位制之前，这些储备历来被用来对冲经济不确定性并支持美元。

就石油而言，美国维持着战略石油储备 (SPR)，截至 2024 年 8 月，该储备约有 3.72 亿桶。SPR 是在 1970 年代为应对石油危机而建立的，按当前市场价格计算价值约为 280 亿美元。这些储备管理供应中断、控制通胀压力并在地缘政治危机期间稳定能源市场。

与黄金和石油不同，比特币不是官方储备资产，但美国政府通过没收持有大量比特币。据估计，政府控制着大约 20 万比特币，按比特币 79,515 美元的价格计算，价值约为 159 亿美元（截至 3 月 10 日）。

然而，与黄金和石油不同，这些资产并非作为战略储备储存，而是作为等待司法部和美国法警局拍卖或清算的资产。

二、黄金、石油和比特币的流动性和市场动态

黄金、石油和比特币各自表现出独特的流动性和市场动态，其中黄金最稳定，石油受地缘政治因素驱动，比特币的特点是高波动性和全天候可访问性。

资产在市场中的流动性深度是资产健康状况的一个极其重要的指标。通常，流动性越高，投资者在定价和风险管理方面的选择就越多。

让我们了解黄金、石油和比特币在流动性和市场动态方面有何不同：

• 黄金：黄金仍然是流动性最强的金融资产之一，期货市场、交易所交易基金 (ETF) 和场外交易 (OTC) 的日交易量超过 2000 亿美元。黄金的深度流动性和普遍认可使其成为央行、机构投资者和政府寻求对冲通胀和货币波动的首选资产。虽然黄金的价格会波动，但从历史上看，其波动性一直低于大多数其他资产。

• 石油：石油在现货和期货市场上的交易量巨大，全球每日期货交易量达到约 100 万桶。与黄金不同，石油的流动性很大程度上取决于其工业需求和地缘政治发展。石油价格对供应链中断、石油输出国组织 (OPEC) 的决定和宏观经济政策高度敏感。鉴于其在能源市场中的作用，石油的波动性远高于黄金，其价格波动可能由政治不稳定、减产或重大冲突引起。

• 比特币：尽管比特币是一种相对较新的资产，但流动性极强，全球交易所的每日交易量通常超过 300 亿至 500 亿美元。尽管 BTC 已获得机构投资者的认可，但由于投机需求、监管不确定性和市场结构，其波动性仍然远高于黄金和石油。与黄金和石油不同，比特币的交易周期为 24/7，这使其在可访问性和全球流动性方面独树一帜。

三、储备资产的存储和安全问题

存储和安全问题对于任何储备资产都至关重要，每种资产都有独特的挑战和成本。

• 黄金：黄金通常存放在高度安全的设施中，例如诺克斯堡、纽约联邦储备银行和世界各地的其他金库。储存黄金的成本各不相同，但大规模主权储备需要大量的安全基础设施、运输成本和保险。此外，实物黄金容易被盗，需要不断审核以确保真实性和重量准确性。此外，将黄金存放在金库中的机构的托管费每年从 0.10% 到 0.50% 不等，具体取决于存储提供商。

• 比特币：比特币存储从根本上来说有所不同，因为它是一种数字资产。政府和机构通常使用冷存储钱包和多重签名安全来保护其资产。虽然比特币托管不需要物理存储设施，但黑客攻击、私钥管理不善和监管监督等网络安全风险带来了重大挑战。BitGo、Fireblocks 和 Coinbase Custody 等机构级托管解决方案每年收取 0.05% 至 0.25% 的费用，远低于黄金存储成本。然而，比特币交易的不可逆性增加了与管理不善或未经授权的访问相关的风险。

四、储备资产的战略和经济作用

黄金、石油和比特币在全球经济中都发挥着战略作用，黄金是一种对冲工具，石油影响地缘政治稳定。

随着时间的推移，所有这些资产都具有战略和宏观经济意义。它们与更广泛资本市场相关的叙述或许正是吸引投资者兴趣所需要的。

• 比特币：BTC 作为储备资产的潜力在于其去中心化性质、固定供应量（2100 万 BTC）和货币贬值的抵抗力。与需要大量基础设施的黄金和石油不同，比特币可以在几分钟内实现全球转移，并且几乎零成本存储。

随着机构采用的增长，比特币作为对冲通胀和政府债务的战略价值越来越受到认可。

五、美国政府比特币政策的未来

政策举措表明，建立战略性比特币储备可能使其在未来与黄金和石油等传统资产并驾齐驱。

2025 年 1 月，唐纳德·特朗普总统签署了一项题为“加强美国在数字金融技术领域的领导地位”的行政命令，成立了总统数字资产市场工作组，探讨建立国家数字资产储备。

在此倡议的基础上，3 月 7 日，特朗普总统签署了另一项行政命令，建立“战略性比特币储备”和“美国数字资产储备”，旨在将美国定位为加密货币领域的领导者。这些储备将完全通过执法行动中查获的加密货币来资助，确保不使用纳税人的资金。

然而，储备将使用政府已经持有的加密货币来资助，主要通过资产没收而不是通过新的政府购买获得。

这一战略引起了褒贬不一的反应。虽然一些人认为这是拥抱数字资产的积极一步，但另一些人对缺乏新投资以及使用没收资产的潜在影响表示担忧。截至 2025 年 3 月 10 日，比特币的价值下跌超过 5%，至约 79,515 美元，反映出市场对储备资金方式的失望。

展望未来，美国政府的比特币政策可能会继续演变。总统工作组预计将在 2025 年 7 月之前提出建议，这可能会影响未来的监管框架、投资策略以及数字资产与更广泛金融体系的整合。

随着全球对加密货币的兴趣日益浓厚，美国可能会进一步完善其政策，以平衡创新与安全和经济稳定，以及黄金和石油等传统资产，这些资产仍然是国家金融战略不可或缺的一部分。